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开源证券:煤炭业电厂煤耗稳定 煤焦周期博弈持续

作者:admin 发布:2018-09-23 17:00 | 点击数:

行业表现

电厂煤耗相对稳定 煤焦周期博弈持续

煤炭板块上周整体趋势表现为震荡上扬,指数全周收盘于2581.25点,全周上涨4.60%,跑输沪深300指数0.60个百分点。上市公司整体收涨,其中永泰能源停牌,其余上市公司中31家收涨,1家收平,仅有3家收跌。蓝焰控股(000968)(10.16%)、开滦股份(600997)(7.98%)、兖州煤业(600188)(7.94%)、陕西煤业(601225)(7.84%)、山西焦化(600740)(7.51%)、中国神华(601088)(7.35%)涨幅明显。云煤能源(600792)(-0.85%)、安源煤业(600397)(-0.44%)、兰花科创(600123)(-0.42%)三家收跌。

焦煤焦炭:焦炭价格周内相对抗跌,8月粗钢产量环比微降,钢材产量环比回升,上游焦煤社会库存依旧维持高位波动,焦炭8月产量环比回升,煤焦钢博弈周期仍在持续。

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行业及上市公司动态

(原标题:【开源证券研究所】煤炭行业周报第132期(201835):电厂煤耗相对稳定 煤焦周期博弈持续)

无烟煤:无烟煤主要品种小幅下回升,下游方面,水泥8月产量同环双升,周内价格也延续持续回升走势。

动力煤:周内环渤海动力煤指数持平,但港口煤价有所回升。上游发电对煤炭的需求量相对稳定。煤耗下降后电厂补库意愿不强,当周库存下降至1483.42万吨,环比下降3.65%;煤炭库存可用天数下降4天至23天。

进入秋季,天气转凉,居民用电需求下降,火电对上游动力煤的需求回落,但随着北方部分地区进入采暖季,冬储煤需求回升。煤价幅度较大下跌的概率较小,煤炭板块上市公司依旧有很大的安全空间。焦煤焦炭在环保检查趋严的环境下预计仍将维持紧供给格局,未来北方进入供暖季后限产力度或将加大,钢厂、焦化厂供需均受限,博弈效果还需观察。从长期来看,18年国家供给侧改革持续推进,计划退出产能1.5亿吨,并且提出18年的改革要从总量性去产能转变为结构性去产能、系统性优产能,退出产能更多的以置换先进产能来完成,对大型优质煤炭企业形成利好。采取长协等有效措施促进煤炭等产品价格保持在合理区间,煤炭板块的盈利将保持稳定增长。未来投资主线可参考:(1)成本控制良好,先进产能代表,业绩弹性大,(2)细分煤种龙头,低估值,(3)煤炭企业国企改革相关概念。个股方面可关注低估值大型龙头企业中国神华、潞安环能等。此外还需关注西山煤电、山西焦化等具备国企改革、地方企业重组相关概念的上市公司(详细内容请见报告)。

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